鉅大LARGE | 點擊量：549次 | 2022年12月27日
黑芝麻擬并購電商跨界鋰電池行業(yè) 停牌近8個月復牌遭遇大跌
停牌8個多月的黑芝麻昨日復牌遭遇一字跌停。今日盤中再度大跌近4%。
據(jù)同花順ifind數(shù)據(jù)顯示，在其停牌期間，滬深股指表現(xiàn)良好，均有不同程度的漲幅。證監(jiān)會昨日晚間發(fā)文也稱今年以來股指穩(wěn)中有漲。在市場環(huán)境整體趨暖的背景下，黑芝麻復牌首日不僅沒有補漲，反而遭遇大跌，讓投資者大失所望。
公開資料顯示，因籌劃重大事項，黑芝麻自2017年一月三日起停牌。八月十四日晚間黑芝麻公布最新的重組方法，公司擬通過發(fā)行股份及支付現(xiàn)金相結(jié)合的方式購買禮多多100%股權(quán)。
同時，上市公司擬向包括10名特定對象非公開發(fā)行股份募集配套資金不超過2億元。禮多多100%股權(quán)的交易價格仍為7億元，其中1.62億元的對價以現(xiàn)金方式支付，其余對價以發(fā)行股份的方式支付，發(fā)行股份購買資產(chǎn)的股份數(shù)量為7818.61萬股。
重組遭問詢禮多多曾業(yè)績承諾失約
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收購預案公布后，黑芝麻方控股股東廣西黑五類集團受到市場關(guān)注，因在此次交易之前黑五類集團持有禮多多19.23%的股權(quán)，是禮多多的二股東。隨后，黑芝麻遭到了深交所的問詢，涉及本次交易相關(guān)方重組前入股、禮多多業(yè)績承諾曾失約、禮多多股權(quán)結(jié)構(gòu)不穩(wěn)定等多方面。
黑芝麻日前公布回復函稱，禮多多在2016年七月完成若凱電商的業(yè)務(wù)整合后，由于上升較快、資金壓力較大，計劃先通過股權(quán)融資，解決資金需求，再啟動禮多多股權(quán)激勵。黑五類集團參和了禮多多本次定向發(fā)行，為本次定向發(fā)行的唯一投資者，認購股票發(fā)行的價格為8.46元。而相關(guān)重組事宜初次確定合作意向時間在禮多多股權(quán)激勵的股票發(fā)行認購之后，不存在利益輸送。
黑芝麻表示，近年來，上市公司通過并購電商公司逐步完善自身的銷售渠道、拓展客戶群體，提升營業(yè)能力的不在個例。非平臺類垂直電商作為中間渠道能夠有效鏈接傳統(tǒng)生產(chǎn)公司和電商平臺，提升自身競爭力?？毓晒蓶|黑五類集團以投資管理為主營，在房地產(chǎn)、餐飲、酒店等領(lǐng)域均有涉獵，該項投資系黑五類集團拓展投資業(yè)務(wù)領(lǐng)域的財務(wù)投資行為。
在業(yè)績承諾曾失約方面，2015年四月相關(guān)股東增資時禮多多曾作出業(yè)績承諾，而2015年、2016年扣除非經(jīng)常性損益凈利潤未實現(xiàn)承諾。禮多多股東應(yīng)據(jù)約定履行現(xiàn)金補償義務(wù)，但由于相關(guān)增資方放棄要求相關(guān)股東回購股份的權(quán)利，因此對禮多多的股權(quán)結(jié)構(gòu)不會構(gòu)成影響。另外，禮多多此次未實現(xiàn)業(yè)績承諾的重要原因系實行股權(quán)激勵，導致管理費用額外新增及財務(wù)費用額外大幅新增等。
此外，黑芝麻還表示，上市公司最近60個月內(nèi)實際控制人未發(fā)生變化，重組收購不構(gòu)成重組上市。
銷量下降謀求擴展銷售渠道
據(jù)悉，禮多多系新三板掛牌公司，重要從事向食品公司供應(yīng)電子商務(wù)經(jīng)銷服務(wù)，并經(jīng)營自有線上銷售平臺。據(jù)此前公布的2016年報顯示，2016年營業(yè)收入為5.97億元，較上年同期上升212.92%；歸屬于掛牌公司股東的凈利潤為3255.41萬元，較上年同期上升201.83%。
黑芝麻2016年年報顯示，公司2016年實現(xiàn)營業(yè)收入23.14億元，同比上升22.61%；歸屬于上市公司股東的凈利潤0.16億元，同比下降89.06%。通告表示，糊類產(chǎn)品銷量低、利息支出及捐贈新增等是當期利潤減少的原因。
黑芝麻主營業(yè)務(wù)包括以黑芝麻糊為代表的糊類產(chǎn)品等，南方黑芝麻糊更是其主導產(chǎn)品。2016年年報顯示，黑芝麻2016年糊類產(chǎn)品銷售量同比減少29.17%，生產(chǎn)量同比減少28.77%，庫存量同比新增28.35%?？梢?，2016年，在公司減產(chǎn)近3成的情況下，糊類產(chǎn)品仍然供過于求，面對一定的銷售壓力。
華泰證券)曾公布相關(guān)研報，指出黑芝麻2016年凈利的大幅下降重要由于定制產(chǎn)品不達預期，導致毛利下降、資產(chǎn)減值損失同比新增以及財務(wù)費用大幅新增。公司在2015年第四季度同步浙江衛(wèi)視的《西游奇遇記》欄目定制的紀念版產(chǎn)品在16年四季度臨期且?guī)齑鎵毫^大，公司投放資源消化處理該批存貨導致毛利率從三季報的30.57%大幅下降至16年年報的23.33%，影響幅度較大。
華泰證券認為定制產(chǎn)品的低迷銷售給公司帶來的一次性負面影響逐步消退，食品主業(yè)在2017年將回到正常軌道，同時收購禮多多有望帶來渠道協(xié)同，給公司業(yè)績帶來更高的彈性。
另外，黑芝麻日前公布了2017年半年報，報告期內(nèi)實現(xiàn)營收9.32億元，同比上升27.42%；歸屬于上市公司股東的凈利潤2758.17萬元，同比上升29.35%。食品業(yè)收入為6.24億元，同比上升38.71%。
拓寬業(yè)務(wù)跨界加碼鋰電池
由于此前主營業(yè)務(wù)的盈利能力承壓，令黑芝麻有著拓寬銷售渠道及業(yè)務(wù)種類、降低成本的強烈需求，黑芝麻表示近年來公司持續(xù)進行黑芝麻等重要原料的戰(zhàn)略收儲，以降低物流和生產(chǎn)成本。黑芝麻曾于2015年五月成功收購廣西容州物流產(chǎn)業(yè)園。2016年公司物流業(yè)收入為8.09億元，同比新增63.32%，是拉動公司收入上升的最重要力量，其中廣西容州物流產(chǎn)業(yè)園全年收入為2.77億元，占物流業(yè)收入的34%。另據(jù)17年半年報顯示，今年七月公司審議通過擬作價2.95億元將廣西容州物流產(chǎn)業(yè)園100%股權(quán)進行轉(zhuǎn)讓。
值得一提的是，2017年半年報顯示，黑芝麻已于六月十六日簽署了相關(guān)合作協(xié)議，將會出資3億元參和投資設(shè)立新公司，從事新能源電池系統(tǒng)的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售等業(yè)務(wù)，加碼鋰電池經(jīng)營。
黑芝麻表示，公司在堅持黑營養(yǎng)、硒食品的產(chǎn)業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略上，正通過外延并購方式積極拓展新的經(jīng)營業(yè)務(wù)。
